资本结构理论

导读：《资本结构理论》是2009年11月上海财经大学出版社出版的图书，作者是宋晓梅。本书主要讲述了净收益理论、净营业收益、MM理论、代理理论和等级筹资理论等内容。

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齐红|官方答疑老师

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• 问关于无税MM理论，讲义图片中，黄线标出的，结论一说企业价值、加权资本成本都与资本结构无关，结论二又说权益资本随着财务杠杆提高而增加，感觉这不矛盾吗？按照结论二，加权资本成本肯定也会有变化，企业价值也会变得。为啥
  答 同学您好，很高兴为您解答，请稍等
• 问老师，注会资本结构那章，MM理论中不考虑企业所得税时债务资本成本等于权益资本成本是吗
  答同学你好，不是这样的，无税MM理论下，有负债企业价值=无负债企业价值，所以有负债企业的加权资本成本=无负债的加权资本成本，债务资本成本和权益资本成本没有相关关系的
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• 问老师，债务资本成本小于权益成本，注会资本结构那章优序融资理论为什么首选内部留存而不是直接选债务融资呢？
  答同学您好，由于内源融资不需要与投资者签订契约，也不需要支付各种费用所受限制少，所以是首选的融资方式；其次外部融资先考虑低风险债务
• 问老师，债务资本成本小于权益成本，注会资本结构那章优序融资理论为什么首选内部留存而不是直接选债务融资呢？
  答你好 这里你理解错了，这里的权益成本，指的更多的是股票的成本的，不是我们常说的所有者权益的
• 问老师，注会资本结构那章MM理论，有负债企业的加权平均资本成本＝经营风险等级相同的无负债企业的权益资本成本，说明不管有无负债债务资本成本都是等于权益资本，那么为什么会有有负债企业的权益资本成本＝无负债企业的权益资本成本＋风险溢价这个结论呢？
  答你好！有负债企业的权益资本成本＝无负债企业的权益资本成本＋风险溢价 有负债企业的加权平均资本成本＝经营风险等级相同的无负债企业的权益资本成本 你看这2个，其实第二个也是有风险的。就相当于是无负债的资本成本%2B风险
• 问老师你好，请问一下中级财务管理第5章第4小节，资产结构理论当中的mm理论无税Mm理论，达江老师在中华网校内里头讲的一个理论。 第1条理论是企业价值不变，有负债的情况下，企业价值等于没有负债的企业价值，这句话我有点没太理解。
  答你好，因为不涉及所得税，就不存在负债利息的抵税。所以二者是一样的。企业价值=股权价值+负债价值，只不过二者金额不一致，一个全部由股权筹资，一个是股权和债券混合