不可转换优先股票

导读：不可转换优先股票是指发行后不允许其持有者将它转换成其他种类股票的优先股票。它与可转换优先股票相对应，没有给投资者提供改变股票种类的机会。

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齐红|官方答疑老师

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• 问优先股必须是不可转换优先股，累计优先股非参与优先股，固定股息优先股和强制分红优先股呢？为什么我们的优先股不能试，可转换优先股，非累积优先股三参与优先股。浮动股息率优先股。非强制分红优先股呢。
  答你好，一般我们说的优先股其实是只按照协议分得公司股利，不参与经营决策的这部分优先股股东。其实说白了就是一些借钱给公司每年按照固定利率收利息的投资者。像可转换优先股，参与形优先股和其他类的优先股都不是按照固定股息率分红，或者参与了公司决策
• 问老师每股收益无差别中的Dp1和Dp2，优先股是不是都已一样的还是说也随着两种方式转换，目前没有做到这个类型的题，都是没有优先股的，可以讲下优先股两种方式下的转换吗
  答你好，一般是这样的，增加债务和增发优先股这两种筹资方式不存在每股收益无差别点。解释如下：假设企业原来不存在优先股，预计筹资后的息税前利润为EBIT，增加债务筹资方式的每股收益＝（EBIT－利息1）×（1－所得税税率）/普通股股数1，增发优先股筹资方式的每股收益＝[（EBIT－利息2）×（1－所得税税率）－优先股股利]/普通股股数2。二者的每股收益相等时，（EBIT－利息1）×（1－所得税税率）/普通股股数1＝[（EBIT－利息2）×（1－所得税税率）－优先股股利]/普通股股数2，由于增加债务和增发优先股这两种筹资方式的普通股股数是相同的，即普通股股数1＝普通股股数2，所以，（EBIT－利息1）×（1－所得税税率）＝（EBIT－利息2）×（1－所得税税率）－优先股股利，由于该方程无解，因此对于增加债务和增发优先股这两种筹资方式不存在每股收益无差别点。 也可以这样理解，增加债务和增发优先股两种方式下息税前利润与每股收益形成的直线斜率是相同的，即两条直线是平行的，因为两条平行线不可能相交，所以两种方式不存在每股收益无差别点。
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• 问计算稀释每股收益时可转换优先股的股息需要考虑税吗
  答你好，这个是不需要考虑税的
• 问老师 可赎回可转优先股 是不是发行公司可以赎回的优先股啊
  答你好，学员，是的，你说的很对的
• 问优先股1 000 000股，以及面值$100利率为6%的可转换债券20 000张，企业税率40%。每张债券可转换成1股普通股。如果该公司本年净利润为$50 000 000，发放普通股股利$8 000 000，优先股股利$2 000 000
  答同学，你好，这个题应该选择A，基本每股收益 =（净利润-优先股股利）/在外流通的普通股数=（$50 000 000-$2 000 000）/5 000 000=$9.6；稀释每股收益 =（净利润-优先股股利%2B可转换债券的税后利息）/（在外流通的普通股%2B可转换债券）=（ $50 000 000-$2 000 000%2B$2 000 000×6% ×60%）/（5 000 000 %2B20 000）=$48 072 000/5 020 000= $9.58。
• 问老师，这道题用优先股来换回债券，不是说明把优先股换走了，把债券换进来了，那加权平均资本成本不是应该降低吗？
  答你好，你的理解有误，题目中是拟发行优先股换回债券，那么应该是流通在外的优先股多了，换回债券就是赎回来债券，使得流通债券减少，所以这个操作是使得股权资本增加（优先股增加），债券资本减少（赎回来债券），又因为优先股资本成本大于债券资本成本，所以整体上的加权平均资本成本是上升的。