资本利得税理论

导读：资本利得税理论是解释封闭式基金之迷的一种假说理论。作为一种所得，资本利得仍然属于所得税的征税范畴，是公司、个人所得税应税所得的组成部分。

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齐红|官方答疑老师

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• 问老师，资本保值增值率是指什么呢，所得税差理论，信号传递理论，代理理论，手中鸟理论怎么区分
  答你好！资本保值增值率=期末所有者权益÷期初所有者权益
• 问请问所得税差异理论中由于资本利得税率小于股利所得税率，股东更倾向于低股利政策避税，但实际企业或个人获得持股12个月以上的股利收入是免税的，而企业转让股票所得需缴纳所得税，如何理解所得税差异理论与实际股利所得税＜资本利得税的情况呢
  答你好： 这里是国家为了鼓励做长期的股东，不要短期的做资本利得（炒股，频繁交易）。（短期投资，税负比较重） 这句表述也可以反过来表述： 由于资本利得税率小于股利所得税率，股东更倾向于低股利政策避税 反过来后： 由于资本利得税率大于股利所得税率，股东更倾向于高股利政策避税 思路： 这是作为长期股东，是更倾向于选择尽快多分股利，还是尽量少分股利（让股权更值钱，然后转让能少缴税）
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• 问根据mm理论，利用税前加权平均资本成本贴现企业的自由现金流，得出无负债企业的价值怎么理解
  答在无税MM理论中，无论负债程度如何，企业加权平均资本成本（税前）保持不变。或者税前加权平均资本成本就是无负债企业的权益资本成本。 故可以用公式来定义在无公司税时的公司价值。把公司的营业净利【自由现金流】按一个合适的资本化比率【税前加权平均资本成本】转化为资本就可以确定公司的价值。公式为： Vu=EBIT/K=EBIT/Ku 式中，Vu为无杠杆公司的价值；K= Ku为合适的资本化比率，即贴现率；EBIT为息税前净利。
• 问老师，完善的资本市场是无税的Mm理论吗，修正是MM理论是有税的MM理论是吗？
  答你好同学，是的同学
• 问老师股利相关论的税差理论里面的知识点，考虑股票交易成本，如果资本利得税与交易成本之和没有大于股利收益税时我们还是偏向于低股利支付政策的对吗，在考虑股票交易成本的时候，只有当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，我们才采用高股利支付政策，这样理解对吗
  答你好，这个理解是对的了