现金流投资回报

导读：现金流投资回报(Cash Flow Return on Investment，CFROI)模型最初由芝加哥郝特国际财务顾问公司(HOLT Value Associates， Chicago)开发，是基于经济利润(现金流)的企业绩效评估架，主要为公司经理与证券分析师所使用。

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齐红|官方答疑老师

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• 问某企业投资一项固定资产,项目建设期净现金流量为:NCF。=-600万元，NCF=-600万元,NCF2=0;第3~12年的经营净现金流量NCF3-12=260万元，第12年末的回收额为120万元，投资者期望的投资报酬率为10%。计算该项目的下列指标,①原始投资额;②终结点净现金流量;③静态投资回收期;④净现值;⑤内含报酬率。
  答你好，请稍等一下哈。正在解答
• 问应计入现金流量表中“收回投资收到的现金”项目的金额为
  答同学，你好，这个题应该选择D,“收回投资收到的现金”应按出售时收到的价款确定,是指收回本金的金额
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• 问投资项目的动态回收期是指（　）。 A. 未来现金净流量累计到原始投资数额时的年限 B. 未来现金净流量现值等于原始投资数额时的年限 C. 累计净现金流量为零的年限 D. 累计净现金流量的现值为零的年限
  答您好，D. 累计净现金流量的现值为零的年限
• 问企业项目投资1000万元在建设期初投入，预计3年经营期的现金净流量为450万元，投资报酬为150万元，静态投资回收期为（ ）年。
  答你好！是的，应该是1000/450=2.22年，即可。
• 问老师，中级有个问题，静态回收期是未来现金净流量累计到原始投资数额所用的时间？这个怎么理解呢，比如我现在投资100万，不考虑时间价值，比如用了3年时间，现金流量累计刚好等于100，就说明回本了，现在想不明白的是：为什么现金流量等于投资额就说明回本，现金流量不是花出去的钱嘛，怎么就回本了，不是增加成本了吗
  答这里的“现金流量”不是指花出去的钱，而是指通过经营活动等产生的现金流入。 你最初投资了 100 万，这是现金流出。但之后企业在运营过程中会有现金流入，比如销售产品获得的收入等。随着时间推移，这些现金流入不断累积。当这些累积的现金流入达到 100 万时，就意味着之前投入的 100 万资金已经通过后续的现金流入收回了，也就是回本了。这里强调的是现金流入的累计，而不是又额外花出去的钱等于投资额。是流入的钱累计到与当初流出的投资额相等，就表示投资的本金收回了，而不是说又支出了 100 万。这样能理解了吗？
• 问老师，投资回报率计算时年均现金净流量可以用资产负债表年初数减年末数来计算吗？
  答投资回报率就是用你的利润处于投资金额。
• 问对赌协议补偿金现金流怎么选择，1、投资公司收到的对赌补偿金，是选择经营的现金流吗？2、如果是非投资公司选择投资活动现金流 吗
  答投资公司收到的对赌补偿金，是选择经营的现金流吗 答：是的 经营活动现金流量。
• 问计算A方案的下列指标：①原始投资额；②第1年至第3年的营业现金净流量；③第4年的现金净流量；④静态回收 期；⑤净现值；⑥年金净流量
  答你好，①原始投资额＝2000＋300＝2300（万元） ②年折旧额＝2000/4＝500（万元） 第1年至第3年的营业现金净流量＝（1500－330）×（1－25％）＋500×25％＝1002.5（万元） 或者：第1年至第3年的营业现金净流量＝（1500－330－500）×（1－25％）＋500＝1002.5（万元） ③第4年的现金净流量＝1002.5＋300＝1302.5（万元） ④静态回收期＝2300/1002.5＝2.29（年） 或者：静态回收期＝2＋（2300－1002.5×2）/1002.5＝2.29（年） ⑤净现值＝1002.5×（P/A，10％，4）＋300×（P/F，10％，4）－2300＝1002.5×3.1699＋300×0.6830－2300＝1082.72（万 元） ⑥年金净流量＝1082.72/（P/A，10％，4）＝1082.72/3.1699＝341.56（万元）
• 问我能提问吗？计算静态投资回收期， 是除以营业现金毛流量吗？
  答静态投资回收期计算公式 静态投资回收期可根据现金流量表计算，其具体计算又分以下两种情况： 1、项目建成投产后各年的净收益(即净现金流量)均相同，则静态投资回收期的计算公式如下: P t =K/A 2、项目建成投产后各年的净收益不相同，则静态投资回收期可根据累计净现金流量求得，也就是在现金流量表中累计净现金流量由负值转向正值之间的年份。其计算公式为: P t =累计净现金流量开始出现正值的年份数-1%2B上一年累计净现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金流量。 静态回收期=原始投资额÷每年现金净流量。如果由建设期，考虑建设期的静态回收期=建设期%2B静态回收期。未来每年现金净流量不相等时，静态回收期计算公式：根据累计现金流量来确定回收期（收回前一年年数%2B差额/当年流量）。
• 问现金流量表中，投资活动产生的现金流量净额=？
  答投资活动产生的现金流量净额= 收回投资所收到的现金+取得投资收益所收到的现金+处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额+收到的其他与投资活动有关的现金-购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金