证券组合理论

导读：证券组合理论是一个专业名词，主要研究如何通过多元化投资组合分散风险。

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齐红|官方答疑老师

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• 问为什么证券组合的必要收益率12.75%大于该证券组合的预期收益率10.6%，该证券组合不值得投资
  答必要收益率12.75%，相当于一个底线的基准都得是这么多，你这组合预期收益率才10.6%，比底线还小。再投它投资人就傻了。。。
• 问若证券组合中各证券收益率之间负相关，则该组合能分散非系统风险，这个怎么理解
  答你好，负相关就是可以相互抵消风险，但是这个仅限于非系统风险，系统风险是不能够通过资产组合的搭配消除的，是固有的。
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• 问【例题·多选题·改题】 A 证券的期望报酬率为 12%，标准差为 15%； B 证券的期望报酬率为 18%，标准差 为 20%。投资于两种证券组合的机会集是一条曲线，有效边界小于机会集（与机会集不重合），以下结论 中正确的有（ ）。 A.最小方差组合是全部投资于 A 证券 B.最高期望报酬率组合是全部投资于 B 证券 C.两种证券报酬率的相关性较高， 风险分散化效应较弱 D.最高方差组合是全部投资于 B 证券 为什么选择BD
  答你这里收益和风险都是B大于A 如果全部投资B，那么收益和风险都是最高
• 问怎么理解“当投资组合包含所有证券时，该组合收益率的标准差主要取决于证券收益率之间的协方差”？
  答这个结论是针对协方差矩阵来理解的：因为对于充分的投资组合，协方差矩阵中协方差的个数远远大于方差的个数（方差很少，协方差很多）。所以只有协方差是重要的，而方差的作用是微不足道的，所以充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关。如果不是充分投资组合，则既受协方差的影响，也受证券本身的影响。
• 问证券投资组合的收益计算 【例题】万达公司投资组合有A、B两种证券构成，A证券的期望报酬率为8%，B证券的期望报酬率为15%，投资比例各占50%。计算该证券投资组合的期望报酬率。
  答投资组合的期望报酬率=∑各证券期望报酬率*各证券投资比重，即加权平均数。所以组合的期望报酬率=8%*50%加15%*50%=11.5%